2021Q2家电板块基金重仓持股市值比例为2.05%，较2021Q1的3.68%下降了1.63PCT，创近5年新低，我们认为主要原因为行业受上游原材料涨价、下游零售平淡双重挤压影响，业绩压力较大。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，但配置比例下降较多，从2.79%到1.19%，黑电板块下降也较为明显，从0.17%到0.06%，小家电板块持股比例小幅上升到0.56%。
白电景气度逐步恢复：根据产业在线数据，6月份三大白电内销均同比下降，空调、洗衣机出口延续增长，冰箱出口下滑。家用空调总销量1650万台，同比下降3.9%，内销1036万台，同比下降11.6%，出口615万台，同比增长12.9%。冰箱、洗衣机总销量同比变动-4.3%和-8.9%，其中内销同比变动-14.4%和-1.3%，外销同比变动-2.6%和21.5%。内销方面，虽然6月份气温回升，但由于空调销售重点区域降雨较多影响了销售，冰箱洗衣机由于市场趋于饱和，零售价格上涨延缓更新需求，内销整体面临一定的压力。外销方面，海外疫情反复，确诊人数有所回升，供需不平衡局面维持，白电出口高景气度有望延续，但冰箱外销高基数拖累增速。奥维云网数据显示6月单月线上线下零售量同比变动2.08%和-7.21%，7月份空调零售端线上已实现高增，景气度逐步恢复。
申万家电七月下跌9.18%：家电指数7月下跌9.18%，排在申万一级行业第18位，今年家电板块下跌23.34%，表现不及沪深300指数（-7.68%），行业市盈率（TTM）为16.6，低于2006年至今历史平均水平21.68，处于中等偏低位置。家用电器行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）较2005年以来的历史均值低3.81个单位。家电板块估值溢价率（A股剔除银行股后）为-21.78%，历史均值为-10.85%，行业估值溢价率较2005年以来的平均值低10.92PCT，位于中等偏低位置。
投资建议：我们认为原材料价格高位回落，成本压力有望边际改善，需求端也逐步回暖，行业景气度将持续回升。白电龙头受益于格局红利，业绩确定性较强，推荐美的集团（000333）、格力电器（000651）和海尔智家（600690）。地产竣工回暖将释放厨电新增需求，推荐厨电龙头老板电器（002508）。洗地机产品能够较好的解决拖地痛点，市场规模将维持快速增长，推荐科沃斯(603486)和莱克电气（603355）。