老板电器中报速读以及家电趋势
速读一下老板电器这位老朋友的中报，几个关键点和家电的短期趋势。
首先看整个行业增速，过去厨电传统品类都是负的增速还记得2019年上半年的行业增速都是负个位数的增长。
2021年行业增速：厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期增长率分别为19.4%、12.2%，扭转连续三年大比例下滑趋势，实现两位数增长。
电商渠道，线上消费习惯延续，推动线上消费高增长，根据奥维线上零售市场监测月度数据报告（以下简称“奥维线上报告”）显示，厨电套餐零售额较去年同期增长率为24.3%。
可以看到家电行业，厨电行业短期的景气度并没有市场预期的这么差，有一部分是去年积压的装修需求，所以我们大概率判断，短期景气度有持续性，但是中长期受地产的压力还是维持一个平均5-10%左右的低增速。
那么我们前面路演的时候提过的华帝股份，它在企业个体增长上已经找不到增长极，只有行业增速改变的时候，他有一个预期变化的可能性，所以华帝股份短期也值得关注了。另外就是类似美的、海尔、格力这类大幅度调整的白马，实际上也会随着行业趋势转暖而有一定的乐观因素出现。
然后我们看到2021年中报，通过疫情的洗礼，企业抢占了更多的市场份额，这就是投资龙头企业的好处。
企业增速：公司2021年上半年实现营业收入43.26亿元，同比增长34.72%，实现归属于上市公司股东的净利润7.90亿元，同比增长29.08%，均明显优于行业平均水平。
2021 Q2营收24.18亿，同比增速24.28%，Q2利润4.32亿，同比增速17.49%，毛利率56.38%相比较2020年一季度的54.82%，还略有上升，说明原材料的扰动对于高端厨电来说影响不大。
从下图可以看到，2019年到2021年的变化，抽烟机和燃气灶的集中度快速提升，抢占了一批受困企业的份额，烤箱洗碗机的二次增长曲线提升明显，老板电器有突围的趋势。
抽烟机增速26.69%，燃气灶37.8%，蒸烤一体机96.37%，洗碗机1.71亿，148.28%
但是后续拉动营收的比例还需要持续观察。
2019年中报份额：
2021年中报份额：
精装修份额依然是和方太双寡头。
存货
存货从12.70亿增加到15，79亿看两个图的变化，发出商品增加数量较多，说明未来的业绩有保障，老板电器是特殊的代理商制度。
预收账款略微提升到10.32亿，应付账款提高到了21.23亿，去年同期14.54亿，话语权进一步加强，应收19.43亿，去年同期15.72亿，还是因为TOB端的影响。