全球彩电需求疲软，21Q3出货量同比下滑：2021年Q3全球彩电出货量为5,370万台，同比下滑17.1％，结束了自2020年Q3以来连续四个季度的出货量增长趋势。Q3出货量同比下滑的主要原因为1）20年Q3受到全球疫情带来的“宅经济”影响，出货量同比19年Q3大幅增长13％，使得21年Q3同比基数较高；2）欧洲杯、奥运会等全球等级赛事集中在21年H1举办，赛事拉动彩电需求，导致21年H2部分需求提前释放，21年Q3整体需求疲软。OLED电视Q3单季度出货量达到170万台，同比增长70％；前三季度出货量440万台，同比增长106.7％，实现逆势增长。
外销大幅下降，内销边际反弹：海外市场21年Q3海外出货量同比大幅下降16.5％，国内市场21年Q3内销出货量同比下降幅度有所收窄，但考虑到20年Q3基数本身较低的因素，内销市场表现虽然边际有所好转，但需求仍旧疲软。分区域来看，海外市场中北美地区21年前三季度出货量同比降幅较大，日本、西欧和南美市场表现较好。考虑到国内市场“双十一”、“双十二”活动造成的消费递延，以及消费升级带来的换机需求，我们认为21年Q4彩电内销同比反弹的趋势仍将持续。2021年Q3内销市场线下渠道9月价格开始反弹，线上渠道均价仍处于下滑趋势。
代工厂出货需求承压，成本压力减缓：21年Q3单季度全球代工厂出货量与全球出货需求趋势保持一致，同比大幅下降29.5％，但得益于面板价格Q3触顶回落，彩电代工厂成本压力有望显著减缓。
投资建议：受到去年同期的高基数以及下游需求疲软等因素的影响，2021年Q3全球彩电出货量同比大幅下滑，结束了连续四个季度的正增长。从内外销的角度来看，消费需求透支、航运价格上涨导致Q3外销出货量下滑幅度较大，而内销出货量下跌幅度边际收窄，预计Q4反弹趋势将持续。个股方面推荐激光电视快速放量、具备前沿显示技术的激光显示龙头海信视像；海外市占率不断提升的彩电龙头TCL电子。
风险提示：内销需求反弹不及预期、原材料价格以及航运价格持续上行。