在4月24日至4月28日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.35，较前一周上升0.19，年内指数下降0.3。从指数的成分指标来看，上周货币市场、债券市场以及股票市场指标均指向紧缩。从货币市场来看，上周临近月末，银行间市场流动性边际收紧，流动性分层现象较前一周有所加剧。从债券市场来看，虽然信用债收益率持续下行，但由于中长端国债收益率下降幅度更大，上周信用债与国债收益率差小幅反弹。从股票市场来看，上周A股成交量与估值同步下行。
临近4月月末，银行间市场流动性进一步边际收紧，质押式回购成交量由周初的6.7万亿元“腰斩”至周末的3.6万亿元。隔夜回购利率波动性放大，4月28日，R001与DR001利率分别较前一天上升119bp和128bp至2.23%和2.13%。周内R007与DR007的均值分别为2.46%和2.15%，始终处于2%的政策利率上方。此前7天回购利率与隔夜回购利率之间的“倒挂”现象消失，上周两者差值约为66bp。
上周，债券市场发行额与净融资额均较前一周大幅下降。其中，上周债券市场总发行额为1.8万亿元，较前一周下降5272.09亿元；债券市场总净融资额为1944.29亿元，较前一周下降5592.28亿元。从发债结构来看，上周国债和政策银行债发行提速，是拉动债券市场净融资的主要动力。从债券二级市场来看，上周国债收益率曲线呈现牛平特征，长端国债收益率下降幅度大于短端国债收益率。年内信用债收益率持续走低，上周信用债与国债收益率差小幅反弹。
上周，A股融资总额为524.76亿元。从4周滚动平均融资额来看，近期A股融资相较于3月有明显回暖。从二级市场来看，上周A股成交量与估值同步下跌，日均成交量下降2.1%至1.1万亿元，加权市盈率下降4.5%至17.81。
正文
一、中国金融条件指数概况
在4月24日至4月28日的当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.35，较前一周上升0.19，年内指数下降0.3。
从指数的成分指标来看，上周货币市场、债券市场以及股票市场指标均指向紧缩。从货币市场来看，上周临近月末，银行间市场流动性边际收紧，流动性分层现象较前一周有所加剧。从债券市场来看，虽然信用债收益率持续下行，但由于中长端国债收益率下降幅度更大，上周信用债与国债收益率差小幅反弹。从股票市场来看，上周A股成交量与估值同步下行。
临近4月末，银行间市场流动性进一步边际收紧，质押式回购成交量由周初的6.7万亿元“腰斩”至周末的3.6万亿元。隔夜回购利率波动性放大，4月28日，R001与DR001利率分别较前一天上升119bp和128bp至2.23%和2.13%。周内R007与DR007的均值分别为2.46%和2.15%，始终处于2%的政策利率上方。此前7天回购利率与隔夜回购利率之间的“倒挂”现象消失，上周两者差值约为66bp。
1、货币市场成交量与利率
上周临近月末，银行间市场流动性边际收紧。从成交量来看，上周银行间质押式回购成交量由4月24日的6.7万亿元下降至4月28日的3.6万亿元，周内日均成交量由前一周的6.5万亿元以上下降至6万亿元以下。
从资金价格来看，上周主要货币市场利率波动性加大。在隔夜利率中，R001周内由1.7%下降至1.04%，后于28日迅速升至2.23%；DR001周内由1.6%下降至0.85%，后于28日迅速上升至2.13%。7天回购利率始终保持在2%的政策利率上方，上周R007与DR007的周内均值分别为2.46%和2.15%，两者分别较前一周上升15bp和1bp。
