“美的必须加速重构自己，没有第二选择。”
方洪波抛出此言的18天后，美的集团（000333.SZ）便与江苏鱼跃科技发展有限公司以及万东医疗（600055.SH）二股东俞熔签署了《股权转让协议》，受让万东医疗约1.573亿股无限售流通股股份。
尽管此前，美的集团2017年就曾与广药集团合作，在医用机器人与医疗器械开发等业务领域合作；也在2020年与佛山顺德区政府签下协议，投资新建一家非营利性国际医院，但这些都不过是为美的集团踏入医疗领域做铺垫而已。
2021年2月3日，开出22.97亿元价码欲换得万东医疗控股权被普遍认为是美的集团涉足医疗产业的真正发端。恰是在辛丑牛年立春之日发布消息，方洪波治下的美的集团似乎也在昭示其春播之意。
要知道，在2020年美的集团推动的战略再升级中，“全面数字化和智能化”被提升为其核心战略，美的也不过在当年投入了20亿元。
从2012年至今，这家52年历史的家电制造业企业，累计投入超百亿元的数字化转型一直是作为其最重要的一个宣传点在传播。
然而，仅仅投建非盈利性国际医院的百亿预算和一把梭哈拿下万东医疗的控股权，足见这一波“出圈”家电，“入坑”医疗，方洪波出手有多果决，美的投入有多雄厚。
但问题是，在白电领域已经验证成功和伟大的美的，真的能在另一个万亿级市场中再度成就自己吗？
外行和内行
溢价43%去控股一家上市公司，是方洪波豪横还是万东医疗原本就是块被低估的资产？
按照万东医疗披露的公告，美的集团受让万东医疗1.573亿股的价格为14.6元/股，而协议签署前一交易日，也就是2月1日万东医疗的收盘价格仅为10.21元/股。
事实上，2月1日当日万东医疗的股票是以涨停板报收，这也引起了普通投资者的大面积质疑，质疑公司有提前走漏上述股权交易信息的可能。而若以当日开盘价9.29元/股计算，美的集团拿下万东医疗控股权的溢价甚至高达57%。
如果从绝对价格来看，近半年多时间以来，交易协议签订时万东医疗的股价确实处于相对低位，但从更长的周期来看，其股价自2015-2016形成历史高点后，就再未启动成长型公司应有的行情来。
再来看看美的集团的两个股权转让的交易方：万东医疗的控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司和自然人股东俞熔。
而江苏鱼跃科技的实际控制人是吴光明，其在万东医疗股东列表中也以自然人身份持有公司381.6万股，加上以江苏鱼跃科技法人股东持有的1.45亿股，截止2020年三季度末，吴光明实际坐拥万东医疗近1.5亿股。
实际上，吴光明是2015年从华润手中接过万东医疗的上市公司控股权的，其实际上是另一家医疗器械领域赫赫有名的上市公司鱼跃医疗（002223.SZ）的实控人。其还一度涉足云南白药（000538.SZ）、花王股份（603007.SH）等6家A股上市公司。
2018年7月间，因内幕交易花王股份和短线炒作万东医疗、鱼跃医疗，证监会对吴光明开出千万级的罚单。此时，投资者才恍然看到吴光明的“鱼跃系”在资本市场的各种动作。
而就在万东医疗公告“控股股东筹划控股权变更”的提示性公告前的2天前，1月30日公司披露另一持股万东医疗18.34%的大股东俞熔通过“集中竞价”累计减持360万股，同时以“协议转让”的方式转出其持有的2704.1万股，也就是5%的股份。
与吴光明背景类似，俞熔是体检行业龙头上市公司美年健康（002044.SZ）和天亿投资集团的实际控制人。常年深耕医疗健康产业投资领域，美年俞熔的名号并不亚于吴光明。
根据上市公司披露的具体协议，美的集团受让鱼跃科技和吴光明的1.3亿股，占比万东医疗的24.09%，再加上俞熔出让的5%，美的集团将以29.09%的持股比“接盘”万东医疗。
相比吴光明和俞熔这种医疗资本圈的“老炮”，方洪波和美的就完全是“外行”了，而这笔万东医疗控股权的交易，这内行与外行的一退一进，值得玩味许久。
幻想与真相
豪横的收购万东医疗，方洪波或许就是要展现“重构”美的的决心，只是这一脚跨界总让人有种步子大了容易扯到蛋的担心。
按照官方的标准说法，美的集团“希望藉由本次交易助力上市公司抓住‘国产替代’的历史机遇，通过进一步在核心技术上取得重大突破，推进医疗资源下沉基层，推动中国医疗健康产业的发展。”
先提取这其中的两个关键词：国产替代、医疗资源下沉。
的确，医疗器械领域的国产替代进口设备早已推行多年，在监护、超声等医疗设备以及高值耗材等领域，国产化率其实已经很高，开始进入国内企业行业整合的阶段。而这些领域里，带量采购等政策面也对相关企业的产品价格调控影响更大。
而由于国内医疗资源分布严重失衡，优质医疗资源大部分集中在北上广，基层医疗资源匮乏，也因此无论是国家层面还是行业层面，医疗资源下沉基层是大势所趋，企业层面将医疗设备输入基层医院也早已是必争之地。
再来看看美的集团正式进军医疗产业，具体而言是进入医疗器械领域的手中资产万东医疗。按照公司简介，万东医疗是致力于医用X射线诊断设备、磁共振成像设备、齿科诊断和治疗设备等开发、生产与销售，是国内主要的医疗器械厂商。
尤其是在医用X射线机行业，万东医疗可称龙头企业；在医学影像设备行业，凭借其技术和市场基础，公司凭借旗下“万里云”平台也成为行业领先的企业之一。
但实际上呢，医用X射线机行业国产替代率已然较高，并成为红海一片，市场增量并没有想象中那么美好；而医疗影像领域也因为人工智能等技术驱动，产生了与传统影像设备完全不同的发展逻辑，四面八方的介入者纷至沓来，技术巨头、资本巨头扎堆。
就万东医疗这家1997年就进入资本市场的公司而言，23年时间混得不过70亿元的总市值，可谓惨淡。其中一个很重要的因素就在于上市后，其控股股东的频频易主。
至美的集团成为其控股股东，万东医疗就像一辆“九手奥拓”一样，虽然也有过阶段性的辉煌，但终究这“爸爸”多了就不太容易有个一致性的、超长周期的战略统筹和稳定的发展状态。
以至于眼见器械巨头迈瑞医疗（300760.SZ）风光无限好，成为行业的“核心资产”，眼见科创板的同类公司各个市值高企，万东医疗却总像是停留在了N年前一样。
实际上，如果从2015年吴光明接手华润控股万东医疗看，公司的营收利润增长的确比之前要稳定了许多，但总体发展速度却是慢于行业板块的。
2015-2019年的财报显示，万东总营收从当年的8.18亿元增长到了2019年的9.82亿元，五年时间营收规模仍未突破10亿元，增速也从未突破10%。
2020年受行业整体刺激性影响，万东医疗前三季度营收规模也仅为7.36亿元。在同类可比的84家医疗器械上市公司中，万东医疗的营收规模和净利润均排在46位。
不过，在吴光明控股的这五年多时间里，相比营收规模和增速，万东医疗的盈利能力确实有明显的提升。
