北京时间2月2日,美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议,宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间。美联储已开始放缓加息步伐,但累计加息效应已令一些行业陷入萎缩,美国衰退阴霾难消。
安本首席经济师及安本研究中心主管Jeremy Lawson在接受《全球财经连线》的专访时表示,预计美国经济将从二季度开始进入衰退,一旦开始衰退,美联储将不会继续收紧货币政策。因此,美国政策利率最终会比市场定价的要低得多,预计会在略低于5%的水平。
在Jeremy Lawson 看来,“衰退”是今年全球投资者面临的最大风险。2023年,政策紧缩的后果将进一步显现,大多数发达经济体和部分新兴经济体将陷入衰退。不过,亚洲经济前景相对好一些,而中国经济反弹将更为突出,随着被压抑的需求释放,中国的增长仍有很大空间。
衰退中也总是存在投资机会。Jeremy Lawson认为,今年新兴市场一些资产的表现会好于发达市场,债市和另类市场的表现值得期待。股市仍面临风险,优质股可能比成长股和价值股表现更好。
多数发达经济体将陷入衰退
《全球财经连线》:2022年世界经济遭遇多重危机叠加,所有的风险都已释放了吗?
Jeremy Lawson:并非所有风险都已释放。2022年从很多方面来说,是政策制定者,特别是发达经济体的政策制定者,被迫加紧步伐控制通货膨胀的一年。但在2023年,政策紧缩的后果将进一步显现。特别是,我们认为很可能大多数发达经济体和部分新兴经济体2023年将进入衰退。但这些风险并未在风险资产中充分反映,这将给投资者带来许多问题。2022年全球经济面临多重挑战,其中,中国经济的风险已释放。随着中国优化调整新冠疫情防控措施,中国经济增长将在2023年强劲反弹,但这并不意味着2023年所有的全球趋势都会向好。
《全球财经连线》:2023年还面临哪些不确定性?
Jeremy Lawson:我认为新的一年里,对市场和投资者而言衰退是最大的隐患。我想这里有个疑问,即央行是否采取了足够的措施来抑制通货膨胀。我认为(美国)政策利率将在年底前下降,不是因为经济陷入衰退,而是因为通货膨胀已降得足够低。如果美联储需要进一步加息,并在较高的利率水平保持更长时间,那市场并没有反映这一结果,对全球债市将可能是极具破坏性的。