南方财经全媒体记者施诗 上海报道
隔夜美股地区性银行股重挫
闪崩、接管、破产，曾被视为“优等生”的硅谷银行在短短48小时内轰然坍塌。受此影响，美国东部时间3月13日，美股银行股集体低迷，标普500指数金融板块下跌约3.8%，地区性银行股暴跌，其中第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%。
硅谷银行破产风波影响几何
作为投贷联动的首创银行，硅谷银行模式一度成为传统银行扶持高科技初创企业发展的典范。此次硅谷银行破产风波将会造成哪些后果？我们来连线上海金融与发展实验室主任曾刚。
偏离主业与初衷是硅谷银行破产主因
《全球财经连线》：此次硅谷银行破产是否意味着科技信贷金融模式的失败？为什么？
曾刚：我个人觉得硅谷银行破产并不是该行探索科创金融业务失败，或是专注于科创企业的战略失败，而恰恰是因为偏离了主业和初衷。
如果去看硅谷银行的资产负债表，其资产和负债规模的扩张主要发生于2020年之后，即新冠疫情发生之后。为了应对疫情，美联储大放水导致科技股泡沫出现，进而导致上市的科技企业的营收大幅增长，未上市的科技企业拿到大量创投资金。基于与硅谷银行的良好关系与低利率的环境，这些资金都自然而然进入硅谷银行，并成为该行扩张规模的资金来源。从2019年的约800亿美元到2021年底约2000亿美元，短短两年时间内扩张了2倍以上，这样的发展策略较为冒进。
此外，硅谷银行将这些资金里的1000多亿美元用于购买美国国债与MBS，远超过科创贷款的主营业务规模。这一发展模式在美联储激进加息的影响下，该行的稳定性受到冲击。因此，一旦出现风吹草动，大量的资金抽逃导致了流动性风险。由于缺乏资金，硅谷银行就必须进行变现，原本浮亏的国债变成现实的亏损，出现资不抵债的局面，进而被接管。
因此，我认为硅谷银行的倒闭不是科创业务的失败，而是偏离了主业的后果。如果依旧坚持做一个科创业务为主的银行资产配置，不至于走到今天破产的地步。
硅谷银行破产对科创企业影响大于金融行业
《全球财经连线》：多家硅谷科技企业和硅谷银行有着密切的业务往来，除了金融行业外，科创行业是否会受此影响？
曾刚：硅谷银行破产对金融市场影响远不及当年的雷曼，因此“雷曼时刻”还未到来。不过，硅谷银行与科创企业关系比较紧密。据统计，超过1/3的美国科创企业是硅谷银行的客户。这意味着一旦硅谷银行出现问题，那么对科创企业的影响可能大于金融服务领域。基于此，美联储和FDIC对硅谷银行进行积极干预，对存款人也积极地支持，避免存款人出现损失的同时，也减少硅谷银行破产对科创企业的影响。
下一步，因为硅谷银行此前拥有良好声誉、无形资产与客户资源，可能会吸引到一些潜在的投资者。如果后续被收购，而且在收购后相关业务继续推进，那么对科创企业的影响可能会得到一定的控制。不过，后续的情况仍有待观察。
金融机构应专注自身发展并准确判断长期趋势
《全球财经连线》：对于其他金融机构而言，应该如何引以为戒？中资银行又该吸取哪些教训？
曾刚：我觉得要吸取两个方面的教训。第一，从发展策略来看，硅谷银行已经服务科创超过40年，在40年当中经历过很多次金融危机，最终都顺利生存，而疫情下的短短两三年里，就因为超常规发展导致了真正风险。换句话说，长达40年的专业稳健经营敌不过三年偏离初心的无序发展。这就说明任何一个银行都应该一以贯之，专注于自身的发展战略，宁愿做一个小而美、小而专的银行，也不要为了扩展规模而过度地承担一些风险，或者偏离自己具有比较优势的领域。
第二，需要准确把握对长期趋势的判断。此次硅谷银行实际上是在不合适的时间进行规模扩张，同时选择不太合适的资产配置。该行大量配置了看起来是低风险、低收益的资产，然而这些资产在美联储政策转向过程中的利率风险是非常大的。硅谷银行对美联储政策转向以及政策转向对资产组合所产生的负面影响的评估是不够的，完全缺乏宏观分析和战略眼光。这也是所有银行需要从中吸取的教训。在未来货币政策变动不拘的大环境下，更准确地配置资产就是防范重大风险的最好的手段。
