南方财经全媒体记者施诗 赵越 上海 北京报道
编者按：
回顾2022年，通胀高企、地缘政治局势紧张、粮食危机、能源危机、新冠疫情、极端天气等诸多危机冲击着世界秩序。2023年，世界有可能将迎来新的动荡期，全球性衰退或难避免。即日起，《全球财经连线》推出“连线2023:直面新挑战”特别对话，围绕全球通胀、经济衰退、货币政策、区域发展等热点话题，全方位分析全球经济形势，与投资者一起在不确定性中寻找确定性。
2022年，全球央行都不遗余力地遏制通胀。尽管如此，一些主要经济体的通胀水平仍处于高位。站在新一年的起点，世界经济将走向何方？在美联储迅速加息的背景下，美国经济能否实现软着陆？芝加哥商品交易所集团公司首席经济学家兼总经理Bluford Putnam在接受《全球财经连线》独家专访时表示，所有推升通胀的原因都在慢慢得到解决，通胀正在回落，美国经济将会放缓，但或可避免陷入衰退。展望2023年，亚洲经济增长前景良好。
在所有国际组织的预测中，不确定性是重复次数最多的一个词。那么在充满不确定性的2023年，投资者应如何进行资产配置？对此，Putnam认为，美国经历了四年来最高水平的通胀，美联储正在加息，全球面临气候变化等诸多问题，俄乌冲突仍在继续。
他强调，“如果还有什么时候需要更加谨慎的话，那就是现在，投资者应构建高度多元化的投资组合以应对不确定性。”
通胀正在回落 短期内不会攀升
《全球财经连线》：近期数据显示美国通胀似乎有所缓解，你对通胀的预测是什么？何时能达到美联储的目标？
Bluford Putnam：通胀在2022年6月达到峰值，现在确实正在回落，但通胀不会直线下降，过程中会有一些波动。基本上所有推升通胀的原因都在慢慢得到解决，疫情期间我们购买了更多商品，商品需求上升，导致价格上涨。但美国的疫情高峰已经结束，大家又开始外出就餐和旅行，因此疫情因素已经消除。政府出台了规模3万亿美元的财政刺激措施，这不会再发生了，美联储已开始加息并停止购买资产。所以导致通胀爆发的因素的确已被移除，但通胀一旦爆发，就会持续很长一段时间，因此需要有耐心。
《全球财经连线》：通胀会在短期内再次攀升吗？为什么？
Bluford Putnam：我不认为通胀会再次攀升，可能某一个月它会上升一点，但这只是数据上的波动。美国的房价已经对美联储政策做出了反应，抵押贷款利率已经翻了一倍多，所以房地产市场正在降温，房租正在下降。社交媒体、金融等行业的某些领域已开始裁员，但是服务行业，比如旅游、餐饮等情况较好。总的来说，我们非常确定通胀确实在下降。
美联储终点利率预计在5%左右
《全球财经连线》：根据目前的通胀指标，美联储何时将停止加息？美联储终点利率将是什么水平？
Bluford Putnam：可能需要去问美联储何时停止加息，但一般来说，联邦基金利率期货市场，也就是我的公司芝商所经营的市场，认为联邦基金的短期利率峰值将在5%左右，可能会再高一点，也可能低一点，但市场比较普遍的共识是美联储终点利率将在5%左右。正如美联储主席鲍威尔讲话中提到的，如果高于5%，将不会高出太多，所以我们得到的指引是可能会非常接近5%。
2%可能是新的零利率
《全球财经连线》：你为何提出“2%是否是新的零利率”这个问题？
Bluford Putnam：每当美国经济陷入衰退时，美联储都会倾向于不断降低利率。1990年左右我们经历了经济衰退，美联储将利率降至3%。然后我们在2000年和2001年经历了经济衰退，美联储将利率降至1%。在2008年的大衰退之后，利率降至0%。这次疫情中也是如此，利率降至零。但如果我们回顾所有这些时期，以及衰退和通胀的历史，零利率可能过低了，这损害了某些经济领域，损害了储户和退休人员。所以在下一次，可能在四年、五年、六年后，或其他时间，如果我们遭遇足够严重的衰退，也许美联储只会将利率降至2%。所以从这个意义上来说，2%将是新的零利率。
加息直接影响房地产行业
《全球财经连线》：加息将对美国实体经济产生哪些直接影响？
Bluford Putnam：加息首先打击的是房地产行业，所以当美联储在2022年开始加息时，我们看到抵押贷款利率做出反应。2022年初，美国的抵押贷款利率，即如果借款30年期购买房屋时所需的长期抵押贷款利率大约是3%，而现在升至6.5%到7%，增加了一倍多。这导致房地产市场降温，房屋销售量降低，房价、租金在下降，所以房地产已经遭受巨大影响，影响将持续到2023年。因此加息首先直接影响房地产行业，其他影响都是间接的，经济放缓要更长的时间。
