上周五（当地时间11月25日）为感恩节翌日，美股提前收盘。截至收盘，三大股指涨跌互现。标普500指数跌0.03%，报4026.12点；道指涨0.45%，报34347.03点；纳指跌0.52%，报11226.36点。
回顾一周表现，鉴于投资者普遍认为上周出炉的美联储11月会议纪要，传递了加息节奏放缓在即的信号，提振市场信心，美国三大股指实现周线上扬。过去一周，标普500指数累涨1.53%；道指累涨1.78%；纳指累涨0.72%。
值得注意的是，除了暗示12月加息步幅或将有所放缓，上周出炉的会议纪要还警告称美国经济“硬着陆”的风险已升至50%。对此，中航信托宏观策略总监吴照银在接受21世纪经济报道记者采访时指出，美联储加息节奏和幅度减小，是因为考虑到经济数据变得更弱。换言之，经济衰退风险上升迫使美联储放慢加息步伐。与此同时，美联储明年的加息节奏还会根据通胀形势而决定，投资者对加息的预期也会根据相关经济数据而做出调整。整体来看，对美股来说都较为不利。如若通胀上升，美联储继续上调利率，美股将因为估值下降从而继续下跌；若经济步入衰退，则企业盈利下降也将导致美股进一步下跌。
预计美联储12月加息放缓
过去一周，股市整体表现平淡，美联储最新公布的11月会议纪要则为市场提供了一些信心。
纪要称，绝大多数与会者认为，“很快”放缓加息的节奏将是合适的。市场普遍将其解读为偏“鸽”信号，认为纪要确切传达了美联储最早将在12月的议息会议上放缓加息的倾向。
瑞银集团首席美国经济学家Jonathan Pingle表示，会议纪要显示“很快”放缓加息步伐获得了（与会者）的广泛支持，预计美联储12月会议将加息50个基点。Pingle指出，美联储的会议纪要鲜有比本次表述“更为清晰”。
Pingle补充称，会议纪要多处重申了美联储与会官员会坚定贯彻令通胀回落至2%目标的态度，表明美联储将持续保持利率在“足够限制性”水平的立场仍未改变。
吴照银指出，目前从市场预期来看，美国加息会放缓，12月份大概率加息50基点，低于前几次的75基点。但他同时强调，明年加息还会根据通胀形势再定，投资者对加息的预期也并非一成不变，后续会随着美国的CPI、就业数据和其它经济指标适时有所调整。
总体而言，会议纪要显示美联储仍高度关注通胀以及通胀预期过高的风险。鉴于通胀离其2%的目标还有较大差距，市场普遍预计后续还将有多次加息。但考虑到政策效果作用于经济的滞后性及紧缩带来的潜在风险，加息的幅度将开始有所放缓。
美股或难受到节日提振
与此同时，随着感恩节的到来，美国进入节日购物季。据相关数据显示，自1950年以来，标普500指数在感恩节起自年底的这段时间内，保持上涨的次数约占71%；大盘指数在这一期间平均录得1.8%的上涨。
后续美股的表现会否受到节日提振？有利的季节性因素又是否会被疲软的经济基本面所抵消？
对此，吴照银解释，一年中的经济运行有旺季和淡季，消费也有淡季和旺季，比如美国圣诞节大采购就是消费旺季。圣诞节大采购一般是从感恩节之后开始。感恩节后，美国的商场都会推出大量的打折和优惠活动，以在年底进行最后一次大规模的促销，这时消费数据会非常好。但是这些都是市场预料之中的事，股市不会因为到了消费旺季就大涨，到了淡季就大跌。通常，只有在旺季时的消费数据大幅超出市场预期股市才会大涨，反过来如果出现旺季不旺，股市反倒会下跌。他提醒道，从美国密歇根大学消费者信心指数推测，美国接下来的消费数据不会太好，难以超出市场预期，因而美股也难以受到节日提振。
