近期国家、行业层面陆续出台重大利好政策助推家电产业发展，特别是两会强调2021年要稳定增加汽车、家电等大宗消费，这些政策将在拓展市场空间、挖潜需求、支持重点品类、加速渠道优化等方面起到关键性拉动作用。年初以来，家电领域国内、国际相关组织陆续颁布包括能耗标准、能效标签等在内的通用标准，体现了绿色低碳循环经济的理念，将对促进产业良性发展起到持续的引领作用。此外，中国与新西兰签署自贸协定升级，在保障家电企业在RCEP基础上获得更好的投资、贸易环境方面具有现实意义。
产业运行方面
2021年1、2月家电行业主要产品产销量均实现同比增长。生产方面，2月我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉产量均出现大幅增长，依次分别同比增长97.7%、121.8%、92.4%、56.9%、182.5%、186.7%，增幅远超1月。销售方面，2月家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉国内销量分别依次同比增长128.6%、75.7%、69.9%、0.9%、127.0%、6.7%；出口量分别依次同比增长29.6%、121.1%、174.9%、89.7 %、187.6%、212.4%。整体来看，在受上年疫情爆发以及春节假期在时间上的错位形成的低基数的作用下，主要家电产品产销量增速随市场需求复苏大幅反弹；同时，疫情“宅经济”拉动海外家电订单增多也刺激了行业产销的加速增长。
海外市场方面
2021年2月电子和家用电器店销售额同比下滑，降幅较上月扩大，财政补贴到期与极端性天气是当月美国消费支出走低的主要原因。2月日本家用电器大规模零售额连续5个月正增长，但增幅较上月大幅回落，受日本再次实施紧急状态影响，当月日本实际家庭消费连续3个月同比下降。巴西方面，一季度国内通胀上行、失业人数增加、家庭消费水平下滑均给家电耐用消费品市场带来不利影响；巴西雷亚尔兑美元贬值也将推升对该国的出口信用风险。另外，近期还应高度关注伊拉克、缅甸等海外市场安全形势对商贸活动的影响，以及密切关注印度、美国等市场政策环境变化，这些将可能对电视机、机顶盒、洗衣机等产品出口造成不利影响。
风险分析与展望方面
2021年一季度，家电行业及其上下游产业链所处的内外部环境依然着充满各种不确定性和现实挑战，主要体现在：疫情蔓延背景下宏观经济、消费以及汇率波动风险加剧；大宗商品价格上涨、关键部件短缺引发生产端成本上升；部分海外重点市场针对我国家电领域贸易壁垒有所增多；海外市场防疫管控、航运突发事件引起的物流受阻、运费飙升，以及部分重点国别港口拥堵、清关不畅等方面。
一、家电行业综述
01行业动态回顾
01
近期国家、行业层面陆续出台重大利好政策助推家电产业发展
2021年初以来，国家、行业层面陆续出台重大利好政策助推家电产业发展，这些主要体现在《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》、《家用电器安全使用年限》系列标准以及《广播电视技术迭代实施方案（2020-2022年）》的陆续发布。特别是，近期两会强调2021年要稳定增加汽车、家电等大宗消费，人大代表也书面建议推进“家电下乡”、“以旧换新”政策。以上这些政策将在拓展家电市场需求空间、挖潜换新升级需求、支持重点品类发展、加速优化线上线下渠道优化等方面起到关键性拉动作用。
02
家电领域国内、国际通用标准颁布促进产业良性发展
年初以来，国内外陆续颁布了多项与家电相关国际通用标准，对全球家用电器产业标准完善、创新提质均起到积极促进作用。
国内方面
近期我国家电业彻底淘汰R22制冷剂进入倒计时；国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》促进家电行业环保标准加速升级；工信部发布《关于切实解决老年人运用智能技术困难便利老年人使用智能化产品和服务的通知》，智能家电需“适老化”改造。
海外方面
美国近期发布了关于修订成套终端空调、热泵、其他制冷设备节能标准的技术法规草案；厄瓜多尔发布关于修订微波炉能效的技术法规草案。英国自2021年1月1日起强制使用新的UKCA标记；菲律宾公布空调能源标签计划；马来西亚能源监管机构发布涉及家电产品的能效新要求。欧盟自3月1日开始对部分家电及电子产品启用新的能效标签；欧盟市场监管新法规(EU)2019/1020将于2021年7月16日起强制实施。
03
中国与新西兰签署自贸协定升级，投资、贸易环境的改善有助于家电企业在RCEP基础上获得更多发展机遇
2021年1月26日，中国与新西兰通过视频方式正式签署《中华人民共和国政府与新西兰政府关于升级<中华人民共和国政府与新西兰政府自由贸易协定>的议定书》。《升级议定书》实现了中新自贸关系在《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）基础上的提质增效，我国家电出口贸易的发展也将受益于原产地规则、技术性贸易壁垒、海关便利化等贸易规则的进一步优化。由此可见，从产业投资和进出口贸易环境双方面来看，自贸协定升级有助于家电企业在RCEP基础上获得更多发展机遇。
同比显著增长
2021年前两个月，我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉各单月产量均出现大幅增长。其中，1月空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉产量分别依次同比增长56.5%、61.4%、14.1%、6.7%、106.8%、16.4%；2月分别依次同比增长97.7%、121.8%、92.4%、56.9%、182.5%、186.7%，增幅远超1月。综合来看，在上年疫情爆发期间低基数的作用下，家电产量增速随着市场需求复苏迎来大幅反弹；同时，疫情“宅经济”推动海外家电订单增多，也刺激了供给端产出加速增长。
图1 2020年1月-2021年1月各类主要家电产品产量情况
数据来源：中国信保全球行业风险数据库，
产业在线，Wind
重点产品方面，4月空调排产延续增长趋势，内销排产提升显著。根据产业在线最新出炉的月度家用空调排产数据以及信达证券研究结果显示，4月家用空调排产继续增长，行业总排产数量达到1904万台，比2020年同期生产实绩增长31.15%，比起2019年同期仍有7.08%的增长。其中，内销排产增长显著，预计产量为1101万台，同比增长43.2%。可见，一方面国内后疫情时代的产能恢复情况十分乐观，行业景气度向上；另一方面，受大宗商品原材料价格增长的影响，空调企业或加紧生产，提前备货以应对成本端未来潜在冲击。
具体到各大空调厂商，TCL的4月内销排产同比增速最为突出，格力、美的、奥克斯、海信也均在4月继续保有不同程度的亮眼增长。4月，外销排产为803万台，同比增长5.1%，即使对比去年同期的高基数，出口端成长性仍然可观。外销方面，海信、海尔同比增速领跑，美的在去年高基数的前提下仍然稳中有进，出口保持高位;在排产规模上，美的、格力继续牢牢占据内、外销排产前二。
图2 2021年4月各主要厂商空调内销排产同比增速（左图）和外销排产同比增速（右图）
数据来源：产业在线，信达证券研究中心，Wind
（2）
2021年1-2月主要家电产品
内外销增长表现均超上年同期
与产量大幅增长对应的是2021年1、2月主要家电产品内外销增长表现均超上年同期。1月家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉的总销量分别依次同比增长41.2%、48.1%、11.0%、9.7%、68.7%、16.1%；2月分别依次同比增长58.5%、98.4%、102.1%、59.4%、161.8%、168.1%，与产量增长表现相似，以上品类2月销量增速也均明显高于1月。从销量结构上看，LCD TV、微波炉的外向型特征明显，2月当月出口销量占比分别高达78.4%和91.4%，冰柜的比例也高达63.1%。
