我国家电厂商们的并购玩法越来越“出圈”了。
就在刚刚过去的12月11日，市值6000多亿人民币的美的官宣了一项新并购交易，在业内一石激起千层浪。
和传统的同品类或产业上下游企业并购套路不同，这次美的收购的是一家电梯公司——菱王电梯，试图将自身的暖通技术和菱王的电梯业务相结合，瞄准智能楼宇市场大肆进军。
这也是美的自2016年并购德国库卡机器人以来，公开透露的第二起重要跨界并购案。
其实，家电厂商收购一家电梯公司并不奇怪，日本的东芝、日立等家电巨头就拥有自己的电梯业务。但对于我国的家电巨头来说，以电梯为切入点的并购案却在少数。
主要原因在于，我国家电产业的起步较晚，早期的收购更多属于产业上下游并购或同行同品类收购，尤其是后者居多，主要目的是为了完善自身技术及业务、拓展海外市场，这也使得我国家电巨头一度上演了数年的海外并购大战。
尤其是海尔在2016年1月宣布以351.9亿人民币收购美国通用电器公司（GE）的所有家电业务及资产，迅速拉开了2016年我国家电企业海外并购浪潮的序幕。
短短一年内，日本东芝白色家电业务、德国机器人公司库卡、美国Novatel Wireless公司MIFI业务等海外“蛋糕”尽数被我国家电厂商收入囊中。
不过在过去将近两年的时间里，从公开渠道了解到的我国家电企业海外并购案例却为0起。这是否可以理解为国内家电巨头并购的黄金时代要落幕了？这个答案远比想象中复杂。
尽管这两年我国家电厂商的海外并购战事逐渐冷静，但却是在向新的领域扩展。家电巨头们的跨界并购趋势也渐显端倪，美的就是这个方向中发力较猛的一个代表。
近年我国家电市场的并购战事有何具体转变？为何在海外市场密集出招后又逐渐“销声匿迹”？过去并购大爆发的黄金时代又给国内家电企业带来了哪些变革性的影响？
智东西复盘过去十年我国家电巨头的一桩桩重大并购案，最终将目光重新聚焦在当下，通过对近两年国内家电行业市场的挖掘和观察，尝试找寻当年并购大浪潮后的蛛丝马迹，并探寻我国家电企业当下的行业思考和未来新出口。
一、我国家电行业并购市场萧条的两年
据智东西统计，2016年我国家电行业海外重大并购案例多达5起，除了美的收购意大利中央空调企业Clivet的80%股权未透露金额外，其余4起海外并购涉及金额高达681.7亿人民币，最高一起交易金额达351.9亿人民币。
但我们将时间轴推进到2019年，尤其在2019年韦尔股份完成100%并购美国豪威科技、2020年闻泰科技完成收购荷兰安世半导体等并购案不断夺人眼球的节奏下，我国家电行业的海外并购市场更显萧条。
尽管在2019年6月，我国家电行业诞生了那年唯一的一起重要收购案，但却也是2018年收购案例的延续。
去年6月，格力发公告称，其早在2018年11月底就已出资30亿人民币，参与通信和半导体企业——闻泰科技收购安世集团的项目，并通过受让的方式购入闻泰科技10.98%的股权。
这笔交易将进一步完善格力在上游产业链的技术布局，是格力近年来少有的收购交易案例。不过，格力的这笔交易仍属于国内市场的范畴，并未在海外家电市场掀起波澜。
我国家电企业在海外并购市场的这股平静也一直延续到了2020年。
在过去的十一个月里，美的、TCL和格兰仕相继出手。这厢美的才刚宣布收购合康新能的23.73%股份，另一边TCL就大举收购中环集团100%股份，正式杀入半导体大硅片领域。
紧接着在8月，格兰仕宣布将要约美国大型家用电器制造商惠而浦的61%股份，勉强成为近两年来国内家电厂商游猎海外并购市场的唯一一个案例。
为何说是“勉强”？
实际上，惠而浦在中国市场的股权成分十分复杂，并非真正意义上的“海外公司”。
据工商信息显示，除了惠而浦亚洲股份（WHIRLPOOL ASIA HOLDINGS S.а r.l. ）通过100%控股惠而浦（中国）投资有限公司，掌握着惠而浦（中国）的51%股权之外，合肥市国有资产还拥有该公司23.34%的股权，为惠而浦（中国）的第二大股东。
惠而浦（中国）的第三大股东为中证金融公司，持股比例2.13%，其余控股股东几乎都为国内背景。
如此看来，格兰仕对惠而浦61%股权的收购，也是一场围绕国内市场竞争的博弈。
至此，我们回顾近两年的家电并购市场，目前已一锤定音的收购案例也不过才两起，金额共计139.7亿人民币，海外收购0起，仅约为2016年的681.7亿人民币并购总价值的五分之一。
这意味着，我国家电企业游猎海外市场并购“买买买”的黄金时代已然落幕。
二、家电巨头大并购的黄金八年
如果我们将时间轴再往前推10年，就能看到自2010年来逐渐热情，并在2016年爆发高潮的国内家电巨头海外并购战盛况。
新世纪的第二个十年，我国家电巨头的海外并购序幕在2010年5月缓缓拉开。
2010年5月，美的宣布将以5728万美元（约3.9亿人民币）收购埃及开罗上市公司Miraco，该公司主要布局家用空调、中央空调及冷链产品。
这笔收购也逐渐打响了我国家电企业游猎海外并购市场的“抢夺战”。
在这场持续将近8年的并购大潮中，最疯狂“买买买”的企业非美的莫属。
在宣布收购Miraco后，美的紧接在第二年8月也将原实际管理Miraco的美国开利公司拉美空调业务的51%股权收入囊中，交易金额2.233亿美元（约14亿人民币）。
但美的想要扩张全球市场的野心不止于此，更重磅的还在后头。
2016年3月起，美的接连爆出三起重大收购。日本东芝白色家电业务的80.01%股权、德国库卡机器人公司、意大利中央空调企业Clivet的80%股权，都尽数被美的收入囊中。
一口气吞下三家企业的美的并不急于喘一口气，并在2017年2月又宣布完成对以色列Servotronix公司的控制，但股权比例并未披露。据了解，Servotronix主要研发运动控制及自动化解决方案。
与美的一样疯狂并购海外公司的还有海信。
从2012年起，海信先是拿下了两家美国激光芯片设计公司，再将目光聚焦在日本家电品牌，分别于2015年、2017年收购夏普墨西哥工厂全部股权及资产，以及东芝映像解决方案公司的95%股权。
海信近年的最后一笔海外交易在2018年，它以1.832亿欧元（约14.5亿人民币）宣布收购欧洲白色家电巨头Gorenje，进一步扩张海外市场。
除此之外，海尔对三洋在部分国家及地区白色家电业务的收购，以及对新西兰家电厂商斐雪派克超90%股份、美国通用电气公司（GE）家电业务、 意大利家电公司Candy的收购，总并购额高达446.32亿人民币。
这也使海尔也成为2010年以来，我国并购海外企业及股权耗资最高的家电公司。
三、海外并购大战的时与机
为什么我国家电行业从2010年前后开始掀起游猎海外企业的风潮？并在2015年、2016年推至疯狂的并购追逐战？
实际上，这与我国家电行业的成熟与崛起息息相关。
2010年，恰逢我国“十一五”规划收官之年，我国家电行业正处于变革发展的关键时期，从黑电到白电再到厨卫、小家电市场，几乎都处于寒冬之后的复苏状态，市场规模迅速增长。
据市场研究机构中怡康数据报告，2010年我国家电市场规模为10758亿人民币，首次突破万亿市场大关，且市场增速高达20.7%，一改过去十年来我国家电市场发展低迷的境况。
