本周研究聚焦：海外主要家电企业21Q2 业绩及全年展望海外上市家电企业陆续发布21 年半年报，本文针对Whirlpool、Electrolux、Siemens、SEB、ZEPP HEALTH、云米科技等主要家电企业21 中报内容进行梳理，发现在原材料价格承压、航运紧张及汇兑风险并存的外部环境中，仍有Whirlpool、Siemens、SEB 等多家企业对21 全年预期采取上调措施，彰显全球家电企业对下半年业务发展的信心与决心。
Whirlpool:上半年营收实现两位数增长，全球各地区息税前利润均有所提升。
尽管部分被原材料上涨和营销开支上升所抵消，有利的产品价格/产品组合和销量上升带动公司21Q2 各地区EBIT 有所提升。展望全年，公司将北美地区收入&业绩增速预期上调，其余地区预期不变，故整体业务增速预期有所提升。
Electrolux:上半年受益于市场回暖、价格修复与消费者对创新产品的需求，营收表现较好，各地区业绩均实现高增长，盈利能力有所提升。针对21 全年各地区维持先前的预期，即除拉美市场中性外，对其余各市场发展保持乐观。
Siemens:在外部环境充满挑战的背景下，西门子21H1 及Q2 业绩实现高增，其增长动力主要来自于汽车行业、机器制造及软件业务，中国市场的快速修复亦对西门子业绩增长做出较大贡献。公司预计21H2 业务表现仍将表现强劲，叠加上半年投资组合交易收益可观，公司再次提高对全年预期，即不考虑货币换算和投资组合影响，公司将全年收入增速预期上调至9-11%，净利润预期上调至5.7-6.2 亿欧元。
SEB:上半年公司To C 业务增长主要来源于小家电需求持续增强，由于产品结构合理使促销压力适中。公司营收增速高于市场主要源于所有地区所有品类的增长，同时线上销售的增长也使公司强劲动力。此外上半年公司在供应链上略有压力。公司仍对下半年业务发展充满信心，将收入增速预期上调至超过10%(前值为10%左右)；由于目前商品通胀、电子元件短缺、航运紧张带来的价格上涨等消极因素尚存，公司针对利润率的预期维持不变(约10%水平)。
ZEPP HEALTH:公司于21 年7 月发布自研的新一代可穿戴芯片黄山 2S、自研操作系统Zepp OS、 PumpBeats 血压监测引擎等多个新品，此外，华米科技正在进军核磁共振(MRI )的健康监测领域，伴随全球各地区的疫情限制逐渐宽松，叠加公司逐步实现费用控制，新品或将在下半年有效带动收入增长、优化盈利能力。公司预计21Q3 营收16-18 亿元，对应增速为-28.4%至-19.5%。
云米科技：18 年至21Q2 云米科技全屋智能业务占比逐渐攀升，自有品牌业务对收入的贡献逐步扩大。下半年云米扫地机业务的全球扩张，以及自营模式的推出，叠加公司激光雷达、避障技术升级推进，预计将助力整体营收增长。公司预测21Q3 营收10-11 亿元，对应增速为-32.74%至-26.01%。
本周家电板块走势：
本周沪深300 指数+3.52%，创业板指数+4.19%，中小板指数+3.77%，家电板块+1.85%。
从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+2.07%、+1.8%、+3.77%。个股中，本周涨幅前五名是天际股份、惠而浦、融捷健康、*ST 勤上、莱克电气；本周跌幅前五名是和晶科技、石头科技、奥马电器、秀强股份、英唐智控。
原材料价格走势：
2021 年9 月11 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为69430 和22525 元/吨；SHFE 铜相较于上周+0.26%，铝相较于上周+4.89%。2021 年以来铜价+19.58%，铝价+44.25%。
2021 年7 月9 日，中塑价格指数为1043.09，相较于上周+0.14%，2021 年以来-100%。
2021 年9 月3 日，钢材综合价格指数为151.17，相较于上周价格+0.07%，2021 年以来+21.02%。
