大家都预计经济增速继续放缓，
降准已经降，未来还要继续降的，
接着应该还会刺激消费，
问题来了：
加仓消费，买白酒还是家电呢？
先看看白酒与家电最近五年走势图：
从2016年12月至今（最近五年）：
1>中证白酒指数(19011.906, -74.16, -0.39%)涨幅444.13%，最近反弹走势也非常犀利，估计再涨个10-20%就又创新高了；
2>沪深300指数(5047.019, -31.67, -0.62%)(5046.9241, -31.77, -0.63%)涨幅仅有43.97%，家用电器（申万）指数涨幅也仅有50.98%，这个跟白酒涨幅相差巨大。
继续从估值的角度看看，当然“低估不一定涨，高估的不一定跌”这个必须事先说清楚，望京博格投资模式通常从相对低估行业里面选择自己看好的（觉得未来有潜力的）行业，从相对低估里面选择好处之一就是即便看错了亏钱亏不了多少。
接下来我们对比几个消费类指数的估值：
（1）中证消费指数：
目前市场上几个规模比较大的消费ETF跟踪的指数都是中证消费，中证消费指数目前市盈率为55.65倍，估值水平处于最近十年100%位置，也就是中证消费估值水平处于最近十年最高的位置，看到这个最高，按望京博格的逻辑就不会买了。
中证消费前十大成分股:
伊利股份(42.030, 0.62, 1.50%)属于乳业，贵州茅台(2069.050, -17.50, -0.84%)、五粮液(247.900, -3.10, -1.24%)、泸州老窖(252.500, -0.80, -0.32%)等等这些都是白酒，其中目前市场上消费大类的指数里面主要的成分股都是白酒。
（2）中证白酒指数
中证白酒指数目前市盈率为49.25倍，最近十年历史百分位为89.52%的位置，这个也算处于相对较高的位置，历史上白酒指数市盈率的中位数29.72倍，什么时候白酒指数估值会回落呢，唯有股价下跌30%或者企业盈利增长30%，目前看白酒指数下跌不容易了，就靠企业盈利增长。但是促进消费又不是让大家都喝茅台、五粮液吧，所以对于白酒指数望京博格会持续观望。
（3）中证畜牧指数
中证畜牧指数目前市盈率为69.79倍，处于最近五年历史百分位为97.52%的位置。很多人就奇怪了，为啥养猪股的价格下跌了，估值反而变高了呢，通常不是股价下跌，估值也跟着下跌吗？
市盈率等于股价除以每股盈利，猪肉股下跌主要原因就是猪肉价格下跌，猪肉价格下跌导致养猪企业盈利减少，之前猪肉20块钱一斤跟现在猪肉10块钱一斤的养殖成本差不多，但是利润就差好几倍了。对于猪肉股而言，利润下跌的速度远比股价下跌的速度还要快，有人说对于周期企业估值应该看市净率，望京博格觉得与其看市净率，还不如预测猪肉价格走势呢，企业盈利决定股价，扯远了。最近望京博格也看了一些养殖行业的研究报告，根本找出来啥规律……人家养猪都无法预测猪肉价格，我就算了吧。
